ปี 2025 สหรัฐฯ ขาดดุลการค้าสินค้า 1,328 พันล้านดอลลาร์ฯ เพิ่มขึ้นจาก 1,295 พันล้านดอลลาร์ฯ ในปี 2024 สหรัฐฯ ขาดดุลลดลงกับจีน เยอรมนี ญี่ปุ่น แคนาดา เกาหลีใต้ สวิตเซอร์แลนด์ อิตาลี แต่ขาดดุลเพิ่มขึ้นกับเม็กซิโก เวียดนาม ไต้หวัน ไอร์แลนด์ ไทย อินเดีย มาเลเซีย อินโดนีเซีย ความไม่แน่นอนเรื่องภาษี และการขาดดุลการค้ากับไทยที่เพิ่มขึ้น อาจทำให้สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันต่อดีลการค้าที่อยู่ระหว่างการเจรจา

ทรัมป์ จะเก็บภาษี 100% ภาพยนตร์ที่ผลิตนอกสหรัฐฯ แต่ยังต้องติดตามรายละเอียดภาษี และระยะเวลาที่เริ่มบังคับใช้ ไทยอาจสูญเสียรายได้บางส่วนจากกองถ่ายภาพยนตร์สหรัฐฯ กระทบธุรกิจเกี่ยวเนื่อง ผ่านค่าจ้างทีมงานชาวไทย ค่าที่พัก/อาหาร/ยานพาหนะ ค่าเช่าสถานที่ อุปกรณ์ประกอบฉาก เป็นต้น ข้อมูลจากกรมการท่องเที่ยว ระบุว่า  ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 กองถ่ายภาพยนตร์สหรัฐฯ สร้างรายได้ให้กับธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องในไทยสูงเป็นอันดับ 1 หรือมีมูลค่า 1,667 ล้านบาท

การส่งออกไทยเดือนส.ค. 2568 ขยายตัวชะลอลงตามคาด อยู่ที่ 5.8%YoY เนื่องจากการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัวชะลอลงหลังมีการเร่งส่งออกไปค่อนข้างมากในช่วงก่อนหน้า และการส่งออกสินค้าเกษตรที่หดตัว ถึงแม้ว่าการส่งออกไทยในช่วง 8 เดือนแรกของปีขยายตัวอยู่ที่ 13.3%YoY แต่ช่วงที่เหลือของปีคาดว่าจะหดตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยทั้งปี 2568 ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ยังคงประมาณการภาพรวมการส่งออกไทยขยายตัวอยู่ที่ 5.7%  นอกจากนี้ ยังต้องติดตามผลการพิจารณาของศาลฎีกาของสหรัฐฯ  ซึ่งหากศาลตัดสินว่าประนาธิบดีทรัมป์ฯ ใช้อำนาจในการขึ้นภาษีนำเข้าภายใต้กฎหมาย IEEPA เกินขอบเขต อาจส่งผลให้การปรับขึ้นภาษี Reciprocal tariffs ถูกยกเลิก

มาตรการลดหย่อนภาษีติดตั้งโซลาร์รูฟท็อปเปิดโอกาสให้หักลดหย่อนสูงสุด 200,000 บาทต่อปี ถึงสิ้นปี 2570 โดยกลุ่มรายได้กลาง (120,000–180,000 บาท/เดือน) ได้ประโยชน์สูงสุด ประหยัดภาษีได้ราว 50,000 บาทต่อปี ส่วนรายได้น้อยไม่เข้าเกณฑ์ และรายได้สูงมักใช้ระบบเกินขนาดที่มาตรการรองรับ การติดตั้งโซลาร์ช่วยลดค่าไฟได้เฉลี่ย 50% ต่อเดือน คืนทุนเร็วขึ้นเหลือ 3–4 ปี หากใช้สิทธิลดหย่อนและได้ราคาติดตั้งที่ลดลงตามแนวโน้มตลาด หลังจากนั้นจะได้กำไรต่อเนื่องอีกกว่า 20 ปี ก่อนถึงรอบเปลี่ยนแผงใหม่ แม้มาตรการจะกระตุ้นตลาดในประเทศได้ระดับหนึ่ง แต่ยังไม่เพียงพอชดเชยแรงกดดันจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ ที่สูงถึง 300–900% ซึ่งกระทบต่อความสามารถแข่งขันของผู้ส่งออกไทยในอุตสาหกรรมโซลาร์เซลล์โดยรวม

เศรษฐกิจอาเซียนยังเสี่ยงชะลอตัว แม้อัตราภาษีที่ปรับใหม่จะถูกเก็บใกล้เคียงกันทำให้การแข่งขันด้านราคาในการทำตลาดสหรัฐฯ ลดลง แต่การส่งออกยังมีแนวโน้มชะลอและส่งผลต่อเศรษฐกิจเวียดนามและกัมพูชาค่อนข้างมาก เนื่องจากเป็นประเทศที่พึ่งพารายได้จากการส่งออกไปสหรัฐฯ ถึง 20% ต่อ GDP ในบรรดาอาเซียนมีเพียงไทยและอินโดนีเซียที่เปิดเผยรายละเอียดดีลการค้า 1) นำเข้าสินค้าสินค้าสหรัฐฯ ด้วยอัตราภาษี 0% 2) เพิ่มการนำเข้าสินค้าเกษตร พลังงานและเครื่องบินของสหรัฐฯ 3) ลดอุปสรรคทางการค้าให้สหรัฐฯ 4) สหรัฐฯ ปรับ Reciprocal tariffs เป็น 19% และเก็บภาษีสินค้า Transshipment ในอัตรา 40% การแข่งขันในอาเซียนสูงขึ้นจากการเข้ามาของสหรัฐฯ จากเดิมที่ต้องแข่งกับสินค้าจีนที่ทะลักเข้ามาตั้งแต่สงครามการค้ารอบแรก และสินค้าไทยที่ส่งไปอาเซียนต้องแข่งขันทั้งกับสินค้าสหรัฐฯ และจีนสูงขึ้นอีก

​ภาษีทรัมป์ส่งผลต่อการส่งออกไทยในส่วนของตู้เย็นสองประตูและตู้แช่แข็ง ส่วนประกอบที่เป็นเหล็กในสินค้าที่ถูกเก็บภาษี Section 232 (เหล็ก) จะไม่ถูกจัดเก็บภาษี Reciprocal เเต่ส่วนประกอบอื่นๆ ที่ไม่ใช่เหล็ก จะยังคงต้องได้รับผลของภาษี Reciprocal ขณะที่ตู้เย็นประตูเดียวไม่ถูกจัดเก็บภาษี Section 232 เเต่ถูกจัดเก็บภาษี Reciprcoal ไทยอาจเสียเปรียบด้านการแข่งขันกับทูร์เคียในการส่งออก ตู้เย็นประตูเดียว เเละ ตู้แช่แข็งไปสหรัฐฯ ส่วนในตลาด ตู้เย็นสองประตู ไทยอาจต้องเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นจาก เม็กซิโก เกาหลีใต้ เเละทูร์เคีย ซึ่งเป็นผู้ส่งออกรายสำคัญเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ในปี 2025 คาดว่ามูลค่าการนำเข้าตู้เย็นและตู้แช่แข็งจากไทยของสหรัฐฯ จะหดตัวประมาณ 3.3% โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งคาดว่าการส่งออกของไทยจะหดตัวถึง 7.8% อันเป็นผลจากการบังคับใช้ มาตรการภาษี ทรัมป์ 2.0

Trump 2.0 ทำให้ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ เพิ่มสูง ประกอบด้วยภาษี MFN ที่มีอยู่เดิม และมาตรการกีดกันทางการค้า เช่น มาตรา 232 มาตรการ AD/CVD โดยเฉพาะ Reciprocal Tariffs ที่ไทยถูกเก็บ 36% ผู้ส่งออกที่มีตลาดหลักเป็นสหรัฐฯ ต้องบริหารต้นทุนและแข่งขับกับประเทศในอาเซียนที่ผลิตสินค้าได้ใกล้เคียงกับไทย และมี Reciprocal Tariffs ในอัตราต่ำกว่า อาทิ มาเลเซียและเวียดนาม ตลาดสำคัญอื่นเก็บภาษีนำเข้าสินค้าไทยต่ำกว่าช่วยกระจายความเสี่ยงให้สินค้าไทยได้ โดยเฉพาะจีน ญี่ปุ่น และอินเดีย ที่ได้อานิสงส์จาก FTA แม้ EU ไทยจะไม่มี FTA ก็ภาษีต่ำกว่าสหรัฐฯ

ในปี 2024 การส่งออกเครื่องแปลงไฟฟ้าทั่วไปและสำหรับอุปกรณ์โทรคมนาคมของไทยคิดเป็นสัดส่วนกว่า 84% ของมูลค่าส่งออกทั้งหมดในหมวดนี้ ไทยอาจเสียเปรียบเม็กซิโก ญี่ปุ่น และเวียดนามในการส่งออกเครื่องแปลงไฟฟ้าทั่วไป และอาจเสียเปรียบเม็กซิโกมาเลเซีย และเวียดนามในการส่งออกเครื่องแปลงไฟฟ้าสำหรับอุปกรณ์โทรคมนาคม ในปี 2025 คาดว่าการนำเข้าเครื่องแปลงไฟฟ้าจากไทยของสหรัฐฯ จะหดตัวลงราว 7%

อัตราภาษีดังกล่าวอาจมีการปรับเปลี่ยนตามการเจรจาหลังจากนี้ โดยเบื้องต้นปรับภาษี 14 ประเทศ เริ่มมีผลบังคับใช้ 1  ส.ค. 2025 (เลื่อนจาก 9 ก.ค.) สินค้าที่ถูกเก็บภาษีตามมาตรา 232 (Sectoral tariff) เช่น เหล็ก/อลูมิเนียม รถยนต์/ชิ้นส่วน จะถูกเก็บในอัตราที่กำหนดตามมาตรา 232 โดยไม่ถูกเก็บ Reciprocal Tariffs  USMCA ได้รับการยกเว้นตามข้อกำหนดแหล่งกำเนิดสินค้า (Rule of Origins: ROOs) สินค้าจากเม็กซิโกและแคนาดาที่ไม่เป็นไปตาม ROOs จะโดนเก็บภาษี 25% ตามประกาศที่ได้ออกไปก่อนหน้า

​ส่งออก PCB ไทยปีนี้ อาจไม่เป็นตามคาด หากไทยโดนภาษี 36% ตลอดทั้งปี โดยส่งออก PCB ไทย ยังโดนภาษีทรัมป์ 36% สูงกว่าประเทศคู่แข่ง ยกเว้นจีน คาดส่งออก PCB ไทยปี 2025 โต 2.0% จากเดิมที่คาดไว้ 3.9%

​GDP เวียดนามไตรมาสที่ 2/2568 โตเร่งขึ้นที่ 7.96%YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการส่งออก การลงทุนภาครัฐ และการขยายตัวของภาคอุตสาหกรรม ทั้งปี 2568 เศรษฐกิจเวียดนามคาดเติบโตที่ 6.7% โดยจะโตชะลอลงในครึ่งหลังของปีจากผลกระทบภาษี reciprocal 20% และผู้นำเข้าส่วนใหญ่ได้สต๊อกสินค้าเอาไว้แล้วในช่วงไตรมาสที่ 2 ทั้งนี้ มองว่าการเกินดุลการค้าของเวียดนามจะลดลงจากการเปิดตลาดสินค้าให้กับสหรัฐฯ นอกจากนี้ เศรษฐกิจเวียดนามยังมีปัจจัยเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเงินดอง และปัญหาหนี้เสียในระบบธนาคาร

​เวียดนามบรรลุข้อตกลงให้สหรัฐฯ เก็บภาษี 20% สำหรับสินค้าเวียดนามและ 40% สำหรับสินค้าที่ประเทศอื่นส่งออกผ่านเวียดนาม การบรรลุข้อตกลงนี้คาดหนุนเศรษฐกิจเวียดนามโต 6.7% ในปี 2025 ไทยเจอโจทย์ยากที่ต้องบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ ก่อนเส้นตาย โดยที่ไทยไม่เสียเปรียบสหรัฐฯ มากเกินไป และต้องได้อัตราภาษีที่ไม่สูงกว่าคู่แข่งในอาเซียน

ภาษีทรัมป์ส่งผลต่อการส่งออกไทยในส่วนของตู้เย็นสองประตูและตู้แช่แข็งอยู่ภายใต้ภาษี Section 232 ขณะที่ตู้เย็นประตูเดียวไม่ถูกจัดเก็บภาษีดังกล่าว ไทยอาจเสียเปรียบตุรกีในการส่งออกตู้เย็นประตูเดียวและตู้แช่แข็ง เพราะไทยยังเผชิญความไม่แน่นอนจากมาตรการภาษีทรัมป์ 2.0 หลังวันที่ 8 กรกฎาคม 2568 ตู้เย็นสองประตูของไทยอาจเผชิญการแข่งขันจาก เม็กซิโกและเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นผู้นำเข้าสำคัญของตลาดสหรัฐฯ

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 4.25–4.50% พร้อมเดินหน้าลดขนาดงบดุลต่อเนื่องตามแผนการปรับนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (QT) เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง โดยคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐในปีนี้จะเติบโตเพียง 1.4% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อจะขยับขึ้นเป็น 3.0% และอัตราว่างงานแตะระดับ 4.5% สะท้อนแรงกดดันจากการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ด้าน Dot Plot ล่าสุดเผยว่า 10 จาก 17 กรรมการ Fed คาดว่าจะเริ่มลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี โดยเร็วที่สุดอาจเริ่มในเดือนกันยายน 2568 ซึ่งสะท้อนมุมมองว่าการเข้มงวดทางการเงินอาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยนหากเศรษฐกิจอ่อนแรงลงตามคาดการณ์

สหรัฐฯ อยู่ระหว่างการพิจารณาว่าจะดำเนินการเรียกเก็บภาษีตามนโยบายทรัมป์ต่อไปหรือไม่ โดยหลายมาตรการถูกศาลสั่ง “เบรก” หรือ “คืนสถานะชั่วคราว” เช่น ภาษีนำเข้าตามคำสั่ง IEEPA, Reciprocal Tariffs, ภาษีนำเข้ายาเฟนทานิล, ภาษีนำเข้าสินค้าตามมาตรา 232 และภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดและการอุดหนุน (AD/CVD) ขณะเดียวกันยังมีประเด็นที่ต้องติดตามเพิ่มเติม เช่น ความไม่แน่นอนของ Reciprocal Tariffs, การใช้กฎหมายเพื่อป้องกันการทุ่มตลาด และความพยายามเร่งออกกฎหมายหรือคำสั่งใหม่เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมภายในประเทศ

สหรัฐฯ และสหภาพยุโรปกำลังเผชิญความตึงเครียดทางการค้า โดย EU เตรียมขึ้นภาษีสินค้าสหรัฐฯ เป็น 50% ในวันที่ 9 กรกฎาคม 2025 หลังจากเปิดทางเจรจาเลื่อนจากกำหนดเดิมวันที่ 1 มิถุนายน ขณะที่สหรัฐฯ เรียกร้องให้ EU ลดภาษีมูลค่าเพิ่มและภาษีบริการดิจิทัล ส่วน EU เสนอให้สหรัฐฯ ขยายการนำเข้าพลังงานและความร่วมมือด้าน 5G/6G ปัจจุบันสหรัฐฯ เก็บภาษี EU 25% สำหรับสินค้ายุทธศาสตร์ และ 10% สำหรับสินค้าขนาดใหญ่ ซึ่งจะเพิ่มเป็น 50% ในเดือนกรกฎาคม ด้าน EU ตอบโต้ด้วยภาษี 25% มูลค่า 21 พันล้านยูโร และเตรียมเก็บเพิ่มอีก 95 พันล้านยูโร โดยสหรัฐฯ ขาดดุลการค้ากับ EU สูงถึง 2.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจส่งผลให้ทั้งสองฝ่ายมีอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจลดลง

สหรัฐฯ กำลังใช้มาตรการภาษีนำเข้าหลากรูปแบบ ทั้งภาษีนำเข้า 25% ภายใต้มาตรา 232 และภาษีศุลกากรตอบแทน (Reciprocal Tariff) เพื่อดึงการลงทุนกลับประเทศ  โดยมีรถยนต์และชิ้นส่วนเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมเป้าหมายหลัก การส่งออกชิ้นส่วนรถยนต์ไทยอาจโดนกระทบค่อนข้างมาก โดยเฉพาะจากมาตรา 232 นำโดยกลุ่มชิ้นส่วนระบบส่งกำลัง ชิ้นส่วนระบบกันสะเทือน และชิ้นสวนไฟฟ้า&อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งแม้จะมีมาตรการคืนเงินชดเชยภาษีตามออกมาแต่ก็ช่วยได้ไม่มาก

​การส่งออกจีนไป ASEAN ยังเร่งตัวขึ้นหนุนให้การส่งออกจีนเดือนเม.ย.68 ยังเติบโตได้ที่ 8.1%YoY จาก 12.4%YoY ในเดือนมี.ค.68 ส่งออกจีนปี 2568 ยังมีแนวโน้มหดตัว มาตรการการกีดกันทางการค้าที่ไม่ใช่ภาษีจะเริ่มเข้ามามีบทบาทมากขึ้น ความไม่แน่นอนทางการค้ายังคงมีอยู่ ติดตามผลการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่คาดจะเกิดขึ้นที่ประเทศสวิตเซอร์แลนด์สัปดาห์นี้

การเก็บภาษี 100% ในอุตสาหกรรมภาพยนตร์ของสหรัฐฯ ส่งผลให้การลงทุนผลิตภาพยนตร์และรายการทีวีลดลงถึง 28% ระหว่างปี 2021–2024 โดยค่าใช้จ่ายการถ่ายทำในประเทศสูงกว่านอกประเทศถึง 30–40% ทำให้จำนวนวันถ่ายทำในลอสแอนเจลิสลดลงจาก 24,873 วันในปี 2023 เหลือ 23,480 วันในปี 2024 ส่งผลให้หลายโปรดักชันเลือกถ่ายทำในต่างประเทศมากขึ้น โดยประเทศไทยได้รับอานิสงส์จากการถ่ายทำของสหรัฐฯ ถึง 40 เรื่องในปี 2024 คิดเป็นเงินลงทุนกว่า 1.02 พันล้านบาท ซึ่งกระจายรายได้ไปยังทีมงานไทย 38%, อุปกรณ์ 22%, ที่พักและการเดินทาง 21%, มาตรการโควิด-19 10% และสถานที่ถ่ายทำ 9%

สหรัฐฯ เตรียมปรับขึ้นภาษีนำเข้าชิ้นส่วนและรถยนต์จากต่างประเทศ โดยเฉพาะจากเม็กซิโก แคนาดา และประเทศอื่นๆ ตั้งแต่วันที่ 29 พฤษภาคม 2568 เพื่อกระตุ้นการลงทุนภายในประเทศ โดย OEM ที่ประกอบรถยนต์ในสหรัฐฯ จะได้รับการผ่อนปรนภาษีเป็นเวลา 2 ปี ขณะที่ชิ้นส่วนรถยนต์ไทย โดยเฉพาะกลุ่ม REM ที่ส่งออกไปสหรัฐฯ อาจเผชิญภาษีที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ ไทยมีมูลค่าการส่งออกชิ้นส่วนรถยนต์ในปี 2567 สูง และตลาดหลักคือสหรัฐฯ ซึ่งการเปลี่ยนแปลงภาษีครั้งนี้อาจส่งผลต่อความสามารถในการแข่งขันของผู้ผลิตไทย

ในการประชุมวันที่ 6–7 พฤษภาคม 2568 ธนาคารกลางสหรัฐ (FED) มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25–4.50% พร้อมส่งสัญญาณไม่เร่งรีบในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ตลาดจะคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ย 3 ครั้งในช่วงครึ่งปีหลัง โดยสิ้นปีอาจอยู่ที่ระดับ 3.75% ขณะเดียวกัน FED ยังคงดำเนินมาตรการลดงบดุล (QT) ในระดับเดิม ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ด้านศูนย์วิจัยกสิกรไทยประเมินว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค โดยเฉพาะหากผลกระทบจากการขึ้นภาษีนำเข้ารุนแรงขึ้น

หลังจากสหรัฐฯ ประกาศมาตรการภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) ตลาดพันธบัตรรัฐบาลเกิดความผันผวนอย่างชัดเจน โดยยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.50% ก่อนจะปรับลดลงตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ขณะที่ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปีปรับขึ้นตามสหรัฐฯ สู่ระดับสูงสุดที่ 1.99% แล้วลดลงตามการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของ กนง. และเศรษฐกิจไทยที่โตช้า นอกจากนี้ Credit Spread ของตราสารหนี้เอกชนไทยอายุต่ำกว่า 3 ปีปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแรง

การขึ้นภาษีทรัมป์ต่อการนำเข้าเครื่องซักผ้าส่งผลให้ไทยมีโอกาสส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยไทยได้รับอัตราภาษีนำเข้าที่ต่ำกว่าจีนถึง 17 เท่า และสามารถแข่งขันกับประเทศอื่นที่ไม่มีสิทธิพิเศษทางการค้าได้ดีขึ้น ขณะที่เกาหลีใต้แม้จะมี FTA ครอบคลุมถึง 88% ของเครื่องซักผ้าที่ส่งออก แต่ไทยยังคงได้เปรียบจากโครงสร้างภาษีใหม่ที่เอื้อให้สินค้าจากไทยมีต้นทุนต่ำลงเมื่อเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ สะท้อนถึงโอกาสเชิงกลยุทธ์ในการขยายตลาดส่งออกของไทยในกลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้า

สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังคงทวีความรุนแรง โดยทั้งสองประเทศต่างปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าของกันและกันอย่างมีนัยสำคัญ—สหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 145% ตั้งแต่วันที่ 11 เมษายน 2568 ขณะที่จีนตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีสูงสุดถึง 125% ตั้งแต่วันที่ 12 เมษายน โดยมูลค่าการค้าระหว่างสองประเทศในปี 2567 อยู่ที่ 525 พันล้านดอลลาร์สำหรับการส่งออกจากจีนไปสหรัฐฯ และ 144 พันล้านดอลลาร์สำหรับการส่งออกจากสหรัฐฯ ไปจีน ท่ามกลางความตึงเครียดนี้ จีนยังเตรียมเดินทางเยือนรัสเซียและมองโกเลียเพื่อกระชับความร่วมมือทางเศรษฐกิจเพิ่มเติม ขณะที่ศูนย์วิจัยกสิกรไทยประเมินว่าการเจรจาระหว่างสองมหาอำนาจยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น

ภายใต้การบริหารของ Trump 2.0 สหรัฐฯ ได้ปรับเพิ่มภาษีนำเข้าจากจีนอย่างต่อเนื่องจนรวมสูงถึง 125% โดยมีการออกคำสั่งพิเศษ (Executive Order) เพื่อเก็บภาษีสินค้าขนาดเล็กเพิ่มอีก 3 เท่า ส่งผลให้การส่งออกจากจีนไปสหรัฐฯ คาดว่าจะลดลงอย่างน้อยหนึ่งในสาม โดยเฉพาะสินค้าหลักอย่างโทรศัพท์มือถือและเครื่องใช้ไฟฟ้า ซึ่งอาจกระทบต่อ GDP ของจีนไม่ต่ำกว่า 1.0% ทั้งนี้ สหรัฐฯ ถือเป็นตลาดส่งออกอันดับหนึ่งของจีนที่มีสัดส่วนถึง 15% ตามด้วยฮ่องกง เวียดนาม ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ ขณะที่การปรับภาษีในปี 2568 มีการเปลี่ยนแปลงหลายครั้ง ได้แก่ 10%, 34%, 50% และล่าสุด 104% สะท้อนแรงกดดันทางการค้าระหว่างสองประเทศที่ทวีความรุนแรงขึ้น

ในช่วงต้นเดือนเมษายน 2568 ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ปะทุขึ้นอย่างรุนแรง จีนตอบโต้โดยประกาศขึ้นภาษีสินค้าจากสหรัฐฯ ถึง 34% และขยายการจัดเก็บภาษีครอบคลุมทุกประเภท ขณะที่สหรัฐฯ จะเพิ่มอีก 50% ในวันที่ 7–8 เมษายน พร้อมขู่ว่าจะยกเลิกการเจรจาหากจีนไม่ถอนมาตรการตอบโต้ นอกจากนี้ ทรัมป์ อาจใช้ Tiktok เป็นเครื่องมือกดดัน โดยการแบนแอปดังกล่าวออกไปอีก 75 วัน สะท้อนการใช้เทคโนโลยีเป็นกลยุทธ์ในสงครามการค้าระดับโลกที่อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและการลงทุนในภูมิภาค รวมถึงไทย

หลังจากอินโดนีเซียถูกเก็บภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) ที่อัตรา 32% ตลาดหุ้นของประเทศก็ได้รับแรงกระแทกอย่างหนัก โดยในวันที่ 8 เมษายน 2025 ซึ่งเป็นวันเปิดตลาดวันแรกหลังหยุดยาว นักลงทุนแห่ขายหุ้นจนดัชนี Jakarta Composite Index (JCI) ร่วงลงถึง 9.2% สะท้อนความวิตกกังวลต่อผลกระทบทางเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่า การตั้งด่านภาษีดังกล่าวไม่เพียงกระทบต่อการค้า แต่ยังเร่งการไหลออกของเงินทุนจากประเทศ ส่งผลให้ตลาดหุ้นอินโดนีเซียปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม 2025

สหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) กับจีนที่ 34% โดยจะมีผลบังคับใช้วันที่ 9 เม.ย.2568 ซึ่งจะส่งผลให้อัตราภาษีนำเข้าเฉลี่ยที่สหรัฐฯ เก็บจากจีนสูงถึง 75% นอกจากนี้ สหรัฐฯ เตรียมยกเลิกข้อยกเว้นภาษีนำเข้ากับสินค้าสินค้าขั้นต่ำที่มีมูลค่าไม่เกิน 800 ดอลลาร์สหรัฐฯ (De Minimis) มีผลบังคับใช้ในวันที่ 2 พ.ค. 2568

​ในวันที่ 2 เม.ย. 2568 สหรัฐฯ ประกาศปรับเพิ่มภาษีศุลกากรแบบตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) กับทุกชาติ ไทยโดนภาษีในอัตรา 37% (ขยับจากเดิม 36%) ในขณะที่คู่ค้าอื่นๆ ถูกปรับขึ้นภาษีศุลกากรแบบตอบโต้ในอัตราที่แตกต่างกันออกไป ซึ่งจะมีผลตั้งแต่วันที่ 9 เม.ย. 2568 ผลกระทบต่อการค้าของไทย (ยังไม่ได้รวมผลจากการเจรจา)  ส่งออกไทยปี 2568 มีแนวโน้มหดตัวลงมาอยู่ที่ -0.5% จากประมาณการเดิมที่ 2.5% จากการปรับขึ้นภาษีนาเข้าของสหรัฐฯ กับสินค้าไทยที่อัตรา 37% มากกว่าที่คาดไว้ที่อัตรา 10% อย่างมีนัยสำคัญ ผลกระทบต่อภาพรวมเศรษฐกิจไทย: การลงทุนเอกชนจะมีความล่าช้าออกไป และการบริโภคครัวเรือนได้รับผลกระทบเพิ่มเติมจากเหตุการณ์แผ่นดินไหว เช่นเดียวกับภาคการท่องเที่ยวที่มีความเสี่ยงมากขึ้น

สหรัฐอเมริกาจะเริ่มใช้มาตรการ “Reciprocal Tariffs” หรือภาษีตอบโต้ในวันที่ 5 เมษายน 2568 โดยปรับอัตราภาษีนำเข้าให้เท่ากับที่แต่ละประเทศเรียกเก็บจากสินค้าสหรัฐฯ ส่งผลให้จีนถูกเก็บภาษีสูงสุดถึง 75% ตามด้วยกัมพูชา 49%, ลาว 48%, และเวียดนาม 46% ขณะที่ประเทศในข้อตกลง USMCA ได้รับการยกเว้นหรือปรับลดอัตราภาษี ภาพนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายการค้าระหว่างประเทศที่อาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและความสามารถในการแข่งขันของประเทศคู่ค้าในหลายภูมิภาค

หากสหรัฐฯ ประกาศใช้มาตรการภาษีตอบโต้ (Reciprocal Tariff) กับไทยในอัตรา 25% จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยอย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่า GDP อาจหดตัวได้ถึง -2.4% จากผลกระทบทั้งทางตรงและทางอ้อม โดยผลกระทบทางตรงมาจากภาษีนำเข้าสินค้าจากไทยที่คิดเป็น 0.8% ของมูลค่าส่งออกทั้งหมด ส่วนผลกระทบทางอ้อมเกิดจากสินค้าจากไทยที่อยู่ในห่วงโซ่อุปทานของสหรัฐฯ (0.5%) และของประเทศอื่นที่ได้รับผลกระทบจากภาษีสหรัฐฯ (1.1%) หากเก็บภาษีในอัตรา 10% GDP จะหดตัวประมาณ -0.8% ถึง -0.6% แต่หากเก็บในอัตรา 25% GDP อาจหดตัวได้ถึง -2.4% ถึง -1.6% สะท้อนถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจไทยต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าระหว่างประเทศ

หลังจากสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้ารถยนต์ไฟฟ้า (EV) และชิ้นส่วนจากจีนเป็น 25% ตั้งแต่วันที่ 1 สิงหาคม 2567 ไทยอาจได้รับผลกระทบทั้งทางตรงและทางอ้อม โดยในปี 2566 ไทยส่งออกรถยนต์และชิ้นส่วนไปยังสหรัฐฯ มูลค่า 3.5 พันล้านดอลลาร์ แบ่งเป็นรถยนต์นั่ง 27.5%, รถกระบะ 50%, และชิ้นส่วน 22.5% ขณะที่การส่งออก EV และชิ้นส่วนมีมูลค่า 584.84 ล้านดอลลาร์ และเติบโตถึง 93.2% ในช่วงปี 2564–2566 คาดว่าปี 2567 จะเพิ่มเป็น 744.4 ล้านดอลลาร์ มาตรการภาษีใหม่ของสหรัฐฯ อาจทำให้ต้นทุนสินค้าจากไทยสูงขึ้น กระทบต่อความสามารถในการแข่งขัน และยังส่งผลต่อห่วงโซ่อุปทานโลกที่เชื่อมโยงกับจีน ซึ่งอาจลดความต้องการชิ้นส่วนจากไทยในตลาดสหรัฐฯ ลงด้วย

ในวันที่ 12 มีนาคม 2025 สหรัฐฯ เริ่มใช้มาตรา 232 เพื่อจัดเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมในอัตรา 25% โดยอ้างเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ ซึ่งส่งผลให้หลายประเทศตอบโต้ด้วยมาตรการภาษีของตนเอง เช่น: จีน: เก็บภาษีสินค้าสหรัฐฯ 128 รายการ รวมถึงเนื้อหมูและผลไม้ แคนาดา: ตอบโต้ด้วยภาษีเหล็ก อลูมิเนียม และสินค้าหลากหลาย เม็กซิโก: เก็บภาษีเนื้อหมูและสินค้าอื่นจากสหรัฐฯ สหภาพยุโรป: ตอบโต้ด้วยภาษีมอเตอร์ไซค์ ยีนส์ และเบอร์เบิน สำหรับไทยและอาเซียน ภูมิภาคนี้ติดอันดับ Top 10 แหล่งนำเข้าเหล็กของสหรัฐฯ ทำให้มีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากมาตรการนี้ ทั้งทางตรง (ต้นทุนส่งออกที่สูงขึ้น) และทางอ้อม (การเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทานโลก) มาตรา 232 เปิดช่องให้ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ใช้อำนาจเก็บภาษีเพื่อปกป้องอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคง ซึ่งในกรณีนี้คือเหล็กและอลูมิเนียม โดยมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นการผลิตภายในประเทศและลดการพึ่งพาการนำเข้า

จีนกำลังปรับทิศทางนโยบายเศรษฐกิจเพื่อรับมือกับแรงกดดันจากสงครามการค้ารอบใหม่ โดยเน้นการกระตุ้นการบริโภคภายในประเทศให้เป็นเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ในด้านการคลัง รัฐบาลจีนใช้มาตรการลดภาษี เพิ่มการใช้จ่ายภาครัฐ และลดภาระทางการเงินของภาคธุรกิจ เพื่อเสริมสภาพคล่องและกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ขณะเดียวกัน นโยบายการเงินก็ถูกปรับให้ผ่อนคลายมากขึ้น ผ่านการลดอัตราดอกเบี้ย ลดสัดส่วนเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์ และเพิ่มสภาพคล่องในระบบการเงิน เป้าหมายการกู้เงินของรัฐบาลจีนในปี 2025 สูงกว่าระดับก่อนเกิดวิกฤตโควิด-19 โดยมีการออกพันธบัตรหลายประเภท ทั้งพันธบัตรพิเศษ พันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น และพันธบัตรทั่วไป ซึ่งสะท้อนถึงการใช้เครื่องมือทางการคลังอย่างเข้มข้นเพื่อรองรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ศูนย์วิจัยกสิกรไทยประเมินว่า การบริโภคภายในประเทศจะมีบทบาทสำคัญมากขึ้น โดยในปี 2025 คาดว่าจะมีสัดส่วนสูงถึง 46% ของ GDP ซึ่งถือเป็นการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจจากการพึ่งพาการส่งออกและการลงทุนภาภาครัฐ ไปสู่การขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ภายในประเทศอย่างยั่งยืน

​จีนประกาศเรียกเก็บภาษีบางรายการจากสหรัฐฯ ในอัตรา 10-15% ซึ่งครอบคลุมสินค้าจำพวกอาหาร และสินค้าเกษตร เช่น ถั่วเหลือง มาตรการตอบโต้ของจีนเร็วและแรงกว่าในครั้งก่อน ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนยังมีแนวโน้มแย่ลง

​ทรัมป์ระบุจะขึ้นภาษีนำเข้าเหล็ก อะลูมิเนียม รถยนต์ เซมิคอนดักเตอร์ ยา ไม้แปรรูป ทองแดง กับคู่ค้าต่างๆ เพื่อกระตุ้นให้เกิดการผลิตในสหรัฐฯ นอกเหนือไปจาก Reciprocal Tariff ที่จะทยอยประกาศออกมา สำหรับไทย บทบาทของสหรัฐฯ ในฐานะตลาดส่งออก 7 ประเภทสินค้า นับว่าไม่น้อย หรือเฉลี่ยอยู่ที่กว่า 1 ใน 5 ของการส่งออกไปตลาดโลก น้อยกว่าเวียดนาม แต่มากกว่ามาเลเซียและอินโดนีเซีย ใน 7 ประเภทสินค้า เซมิคอนดักเตอร์ (อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์) ส่งออกจากไทยพึ่งพาสหรัฐฯ ในสัดส่วนสูงราว 34% ของการส่งออกอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ไปตลาดโลก

​การส่งออกไทยในเดือนม.ค.2568 13.6%YoY สูงกว่าช่วงเวลาเดียวกันนับตั้งแต่ปี 2561 จากการเร่งนำเข้าสินค้า ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนในนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ   การส่งออกไทยคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการเร่งนำเข้าสินค้าในตลาดต่าง ๆ ไปจนถึงไตรมาสแรกของปี 2568   อย่างไรก็ตาม ศูนย์วิจัยกสิกรไทยได้ประเมินผลกระทบจากสงครามการค้ารอบใหม่ไว้เบื้องต้นที่ -0.5% ซึ่งรวมอยู่ในประมาณการภาพรวมการส่งออกไทยในปี 2568 แล้วที่ 2.5% ชะลอจากปีก่อนหน้า

​โดนัลด์ ทรัมป์ เริ่มเดินหน้ามาตรการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ โดยเป้าหมายกลุ่มแรกอยู่ที่ แคนาดา เม็กซิโก และจีน ซึ่งการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในรอบนี้เป็นเครื่องมือที่มีขอบเขตมากกว่าการค้า โดยใช้ต่อรองประเทศคู่ค้าให้ยอมเจรจาตามเงื่อนไขที่เป็นประโยชน์ต่อสหรัฐฯ มากขึ้น สหภาพยุโรป เวียดนาม รวมถึงไทย มีความเสี่ยงสูงที่จะถูกใช้เครื่องมือภาษีนำเข้าเพื่อต่อรองผลประโยชน์กับสหรัฐฯ ในลำดับถัดไป ซึ่งดูจากยอดมูลค่าการขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ และสัดส่วนการพึ่งพิงตลาดส่งออกสหรัฐฯ เทียบกับ Nominal GDP สำหรับผลกระทบต่อประเทศไทย ไทยมีแนวโน้มเผชิญผลกระทบโดยตรงจากการส่งออกไทยไปสหรัฐฯ ที่ลดลง และผลกระทบทางอ้อมจากการส่งออกไปตลาดโลกได้น้อยลงจากการแข่งขันกับสินค้าจีนในตลาดโลกที่รุนแรงขึ้น รวมถึงการส่งออกไทยไปจีนที่คาดว่าจะลดลงในกลุ่มที่มีความเกี่ยวเนื่องกับห่วงโซ่อุปทานการผลิตของจีน ซี่งสินค้าที่คาดว่าจะได้รับผลกระทบมากสุด ได้แก่ สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ยาง เครื่องใช้ไฟฟ้า เฟอร์นิเจอร์ เป็นต้น

​การปรับขึ้นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่ 10% คาดเป็นเพียงอัตราเบื้องต้นที่สหรัฐฯ จะเริ่มเก็บจากทางจีน โดยสินค้าอุปโภคบริโภคของจีนที่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นภาษีมากที่สุด ขณะที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ จะยกเลิกข้อยกเว้นภาษีนำเข้ากับสินค้าที่มีมูลค่าไม่เกิน 800 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อวัน ต่อคน (De Minimis) ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อบริษัท E-commerce ในจีน ในระยะต่อไป สหรัฐฯ ยังมีแนวโน้มปรับขึ้นภาษีจีนในอัตราที่สูงขึ้น ซึ่งอัตราภาษีที่จะปรับเพิ่มคาดยังขึ้นอยู่กับการเจรจาและการทำข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และจีน

​โดนัลด์ ทรัมป์ สาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีของสหรัฐฯ สมัยที่ 2 อย่างเป็นทางการแล้วเมื่อวันที่ 20 มกราคม 2568 ที่ผ่านมา โดยทรัมป์ระบุว่าจะมีการเดินหน้านโยบายหลักต่างๆ ที่เคยหาเสียงไว้ อาทิ ถอนสหรัฐฯ ออกจากความตกลงปารีส เพิ่มการผลิตพลังงานในประเทศ เนรเทศผู้อพยพผิดกฎหมาย รวมถึงถอนสหรัฐฯ ออกจากองค์การอนามัยโลก (WHO) เป็นต้น ในด้านนโยบายการปรับขึ้นภาษีนำเข้า ทรัมป์ยังไม่มีการปรับขึ้นภาษีนำเข้าในทันที แต่เตรียมเรียกเก็บภาษีนำเข้า 25% กับสินค้าจากแคนาดาและเม็กซิโกอย่างเร็วสุดในวันที่ 1 ก.พ. 2568 นี้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อภาคพลังงานและยานยนต์ของสหรัฐฯ ขณะที่อาจเป็นการเพิ่มโอกาสให้แก่การส่งออกไทยไปยังสหรัฐฯ มากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มยานยนต์และชิ้นส่วน ในระยะข้างหน้า ความไม่แน่นอนจากนโยบายของสหรัฐฯ ยังมีอยู่สูง และมีความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะพิจารณาเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีนเพิ่มเติม รวมถึงอาจมีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากอาเซียนและไทย โดยผลกระทบต่อเศรษฐกิจคงขึ้นอยู่กับจังหวะการปรับขึ้นภาษีนำเข้า สินค้าที่ถูกเรียกเก็บภาษี รวมถึงการเจรจาของแต่ละประเทศคู่ค้าของสหรัฐฯ ทั้งนี้ หลังการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ฯ ค่าเงินดอลลาร์ฯ อ่อนค่าลงจากการชะลอแผนปรับขึ้นภาษีนำเข้า ส่งผลให้ค่าเงินบาทแข็งค่ามาเข้าใกล้ระดับ 34.00 บาทต่อดอลลาร์ฯ ซึ่งเป็นระดับแข็งค่าสุดในรอบกว่า 2 สัปดาห์ ขณะที่ตลาดหุ้นเอเซียเปิดบวก